El contexto importa y en estos momentos el dólar index está en los 99.600 después de haber estado alrededor de sus áreas más bajas hace 2 meses.
Sabemos que hay un conflicto entre Estados Unidos e Irán que ya hoy pasa a 1 semana desde el inicio.
Pero antes de entrar en lo que está pasando ahora mismo, vamos a ver el contexto y un poco de historia.
Estos Rectángulos que tienes marcado en el gráfico fueron los ciclos del dólar durante el COVID y la guerra de Ucrania.
En el pasado el pánico en el COVID arrancó el 20 de febrero del 2020, cuando el S&P 500 bajó 3.4% y el dólar comenzó a hacer su rol de safe haven. El cierre total vino después entre el 9 y 13 de marzo del 2020. Ahí fue cuando los gobiernos empezaron a mandar gente a su casa, las bolsas se derrumbaron y el dólar index se volvió el Rey (como suele hacer históricamente). El dollar index se movió desde los 96 a los 103 en unas semanas.
Luego de ese pico el dólar comenzó una tendencia bajista porque:
La Fed metió la mano, en marzo del 2020 empezaron a bajar las tasas a cero y a imprimir dólares, lo que conocemos como el QE infinito. El dólar ahí perdió fuerzas porque ya no era “escaso”.
El miedo se calmó. Entre abril y mayo ya había vacunas en camino, los mercados empezaron a subir y la gente dejó de correr detrás de el dólar como refugio.
El resto del mundo se recuperó más rápido. Europa y Asia abrieron antes, China volvió a producir mientras Estados Unidos seguía en Lockdown. El dólar ya no era el único seguro del planeta.
El carry trade volvió. Con intereses en cero en Estados Unidos, los inversionistas empezaron a buscar yield en otros lados como el euro y yen, entre otros.
Después de tocar bottom en los 89. al principio del 2021, en marzo Powell dice que la inflación no es transitoria. Los mercados empiezan a tener expectativas de alza de intereses y de forma agresiva.
Junio 2021 ya se hablaba de tapering (reducir compras de bonos) El dólar index se trepa rumbo a los 93. En noviembre 2021 la Fed anuncia el tapering y en 2022 el dólar subió de 95 a 114 en septiembre del 2022. El máximo en 20 años.
¿Por qué?
La Fed subió las tasas de 0 a 4.5 en menos de 1 año, Europa y Japón seguían con tasas negativas o casi en cero,
La guerra en Ucrania: Petróleo, gas, comida más caro. El dólar se volvió el refugio otra vez.
Rusia corta el gas a Europa, los precios de energía explotan, el Brent pasó de 90 a 130, esto crea una crisis energética en Europa, se impacta Alemania, fábricas cierran, la inflación se dispara.
El dólar sube porque Estados Unidos es exportador neto de energía y el mundo compra dólares para pagar petróleo caro.
Por eso el contexto es importante. Quise mencionar el 2020-2021 para que puedas entender que lo que importa es el contexto en el que nos encontramos, pero aquí lo más importante es el 2022 y el impacto de los precios del Brent en Europa y la crisis energética que desata.
Porque actualmente EUR/USD se encuentra a 480 puntos de tocar el bajo de Q4 de 2025.
Hoy tenemos el dólar index en la zona de los 99.500, subió desde los 97 en febrero 27. El conflicto de Estados Unidos e Irán escaló fuerte con ataques cruzados, Israel y Estados Unidos bombardearon instalaciones iraníes e Irán responde cerrando casi el Estrecho de Ormuz donde pasa el 20% del petróleo mundial.
Algunos ven la posibilidad de $150-200 si se prolonga la situación. El supply cae entre 10-15 millones de barriles al día y esto representa para Europa otra vez crisis energética porque el gas natural sube, la inflación vuelve y el banco central de Europa no puede subir los intereses sin aplastar el crecimiento.
Y no es la misma historia pero mira lo que sí se parece:
Entre el 2022 y 2025:
Geopolítica + Energía cara = Safe haven para el dólar
La Fed pausa los cortes de las tasas en 3.5-3.75 desde enero, por ahí puede venir inflación por petróleo lo que puede poner a la Fed a subirlos otra vez.
Diferenciales de tasas: Europa y Japón siguen bajos, so el dólar gana el carry.
Ahora mismo el Petróleo es el gatillo principal para el safe haven del dólar.
Si Irán continúa teniendo el Estrecho de Ormuz en jaque, considerando que ahí pasa el 20% del crudo
Como el petróleo se paga en dólares, cuando el precio sube el mundo necesita más dólares para comprar lo mismo. Los participantes huyen de monedas débiles y corren al dólar. Estados Unidos exporta neto ahora y gana con petróleo caro pero Europa pierde porque importa todo y su industria se ahoga (Gas, electricidad, inflación).
Ahora bien.
Sabes que venimos de una narrativa de sell america, con el dólar estructuralmente débil y inclinados a una continuidad de debilidad del dólar.
So es importante que entiendas que el rally del dólar depende 100% del desarrollo del conflicto con Irán y el Estrecho de Ormuz. Entre más rápido se resuelva, todo se frena.
Mientras que escribo esto sabemos que el Estrecho de Ormuz no está completamente cerrado, aunque el tráfico cayó 80%, hay barcos varados afuera y ataques a tanqueros Irán dice que no está cerrado y solo bloquean a Estados Unidos, Israel y aliados. Trump dice ofrecer seguros y escoltas navales para tanqueros, si eso funciona y el paso se garantiza en días, el supply vuelve y se frena este rally.
Asi se ve la cosa:
Para que tengas una idea, matemáticamente hablando cada 10% de subida en el petróleo, el dólar gana 0.5-1% frente al euro.
Si el dólar continúa el rally al high del pasado Q4, se podría extender a los 101-102, impulsando a Eur/USD a la zona de los 1.14700 con el próximo nivel de interés siendo el open del Q3 en los 1.13200
Sé que navegar los contextos macroeconómicos que realmente mueven el mercado no siempre es sencillo. La información está en todas partes, pero no toda es útil y hay que saber aplicarla.
Por eso creé El Trader. Es un espacio pensado para traders que entienden que las grandes oportunidades no aparecen por casualidad, sino cuando sabes leer el entorno que las está formando.
Dentro de la plataforma encontrarás análisis macro, contenido curado a partir de lo que están observando fondos e instituciones, webinars educativos y herramientas diseñadas para ayudarte a refinar tu sistema y tomar decisiones con más claridad.
Después de más de una década participando activamente en los mercados y como manejador de fondos, mi equipo y yo nos enfocamos en algo muy específico: filtrar el ruido.
El propósito es que tú puedas concentrarte en lo que realmente importa: identificar el próximo movimiento y ejecutarlo con precisión.
Si este tipo de enfoque resuena contigo, la plataforma de El Trader es el espacio que estabas buscando.
Adquiere tu membresia aqui:
