Bienvenidos a otro escrito donde contextualizamos los mercados para que tú ejecutes tu sistema con confianza.
Trump anunció ayer, 23 de marzo, que pospone por cinco días los ataques a plantas de energía iraní, citando “conversaciones productivas”. El Brent cayó 8-10%, como alivio temporal. Pero Irán desmintió todo: “No hay negociaciones directas ni indirectas”. Y los ataques de drones iraníes a Israel y viceversa continuaron. Irán amenazó explícitamente diciendo que si tocan su infraestructura energética, ellos irían por el Golfo, atacando plantas eléctricas, desalinizadores de agua y crudo de aliados árabes.
Poniendo en riesgo también el estrecho de Ormuz, donde el 20% del petróleo mundial pasa. El tráfico está casi parado, aparentemente hay minas activas y el paso es limitado.
El contexto detrás del conflicto:
Aquí no seguimos el conflicto porque sea el tema del momento; lo que pasa es que todo lo que está sucediendo va moldeando la narrativa de los bancos centrales y el rumbo de los tipos de interés (que teóricamente es lo que mueve los mercados).
El suministro es sumamente importante. Estados Unidos es productor neto de shale, así que el petróleo caro es igual a más ingresos para sus corporaciones como Exxon y Chevron, pero la inflación que causa el conflicto la pagan los consumidores y esta inflación viene con carencia de crecimiento económico, lo que produce stagflación.
Esto significa que estas corporaciones van a hacer mucho dinero mientras que el cliente corriente los $20 que echaba al comienzo de marzo no va a rendir lo mismo que hoy y ese cliente seguirá haciendo la misma cantidad de dinero.
Lo cual impulsa entonces a la Fed a mantenerse posicionada sin cortar los intereses.
Lo que lleva a los participantes de los mercados a empezar a tener expectativas sobre los próximos reportes de inflación, empleo y crecimiento económico.
En el caso de Europa, depende 100% de las importaciones y el Ormuz cerrado es equivalente a una crisis energética en Europa, lo que llevó la semana pasada al Banco Central de Europa a considerar subir intereses tanto como el próximo mes y fondos como Goldman/JPM ven que pueden dirigirse a subir 2-3 veces en este año.
Para quienes operamos el dólar frente al euro y otros activos, esto nos ayuda a entender que los movimientos actuales forman parte de un rango de precio ya establecido en la primera semana de marzo.
El desarrollo de la próxima pierna alcista o bajista del dólar va a depender de qué tanto se vea lacerado el estrecho de Ormuz y la inflación en Europa vs. el estancamiento económico en Estados Unidos.
Adicional a esto, esta semana tenemos una agenda mixta con algunas noticias y datos de interés:
Agenda Semanal: Eventos Clave (23-29 marzo)
Semana cargada de PMIs y datos inflación —todo con overlay geopolítico.
Lunes 24: PMIs preliminares Alemania/Eurozona/UK/US (08:30-13:45 GMT). Si débiles, EUR/GBP débiles vs USD.
Martes 25: UK CPI (07:00 GMT) —si alto, GBP rally temporal. Lagarde speech (08:45 GMT) —hints hawkish = EUR down.
Miércoles 26: US Jobless Claims (12:30 GMT) —mejor que 205k = USD fuerte.
Jueves 27: Eurozone CPI (08:00 GMT) —sorpresas = volatilidad EUR.
Todo la semana: Ormuz headlines. Incidente = oil spike, risk-off (JPY/YEN up, EUR down).
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